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Entre enero de 2021 y enero de 2022, los estados miembros de la CEMAC contrajeron mayores deudas en el mercado público de valores de Beac. La Superintendencia de la Unidad de Liquidación y Custodia de Valores (CRCT) revela que durante el período bajo análisis, el mercado público de valores experimentó “un costo promedio de las emisiones de OTAs (Bonos Fungibles del Tesoro) y BTAs (Letras Fungibles del Tesoro), que en general se ha incrementado , de 8,54% y 5,19% a 8,80% y 5,69% respectivamente.” La tasa de interés promedio que pagan los países de la CEMAC por sus emisiones OTA, que son valores gubernamentales de largo y mediano plazo, aumentó 0,26 puntos porcentuales durante el período, mientras que la tasa de los BTA, que son valores con vencimientos de hasta un año, aumentó en 0,50 puntos porcentuales. El CRCT no explica las causas de estos cambios de tarifas.
Un mercado secundario lento
Esta situación se explica por la reducción de la oferta, ante la creciente demanda de financiamiento por parte de los países de la CEMAC. Según la CRCT, si bien ha habido “una contracción en la tasa de cobertura de las emisiones al 96,64% en promedio durante el período de enero de 2021 a enero de 2022, en comparación con el 117,97% entre enero de 2020 y enero de 2021 (-21,3%), ” los valores en circulación en el mercado aumentaron un 41,7 % durante el mismo período, de 3.323,4 mil millones de francos CFA en enero de 2021 a 4.708,3 mil millones de francos CFA a fines de enero de 2022.
Según expertos del mercado, esta reducción en la oferta es resultado de la sobrecarga que se observa actualmente en la cartera de valores de los bancos que operan en este mercado como intermediarios primarios (SVT). Debido a la falta de una fuerte dinámica en el mercado secundario de valores, donde se pueden colocar los valores adquiridos en el mercado primario, las SVT, que poseen cerca del 90% de estos valores, y también están limitadas por el cumplimiento de los índices prudenciales, se están encontrando cada vez es más difícil operar en el mercado primario de valores públicos de Beac.
Este escenario ha obligado al Tesoro camerunés a adoptar “una estrategia híbrida” según la cual, en lugar de centrarse en el mercado de Beac, el país también busca financiación en la bolsa regional BCMAC. Camerún prevé recaudar 150 000 millones de francos CFA en financiación a largo y medio plazo en el mercado de valores públicos de Beac en 2022, y 200 000 millones de francos CFA en el mercado de valores subregional (Bvmac), que se considera más caro y menos flexible.
